Окт 262012
 

НБУ начал продавать казначейские обязательства населению, через отделения Ощадбанка.

Ukainian Government USD bonds go to the masses

Срок погашения облигаций — октябрь 2014 г., номинал облигации — 500 долларов США, процентная ставка — 9,2% годовых, выплачиваются каждые 6 месяцев в фиксированной сумме — 23 доллара США. Всего в оборот выпущено облигаций на сумму 200 млн. долларов.

Например, если у Вас наличествует «не занятых» 10 000 долларов, которые Вы любезно обменяете на долларовые гособлигации, по которым уже в октябре 2014 года Вы сможете получить «доход» в сумме 1840 долларов. При этом, такой доход не облагается налогом (НДФЛ).

Данный инструмент можно использовать как вариант краткосрочных инвестиций, но при этом желательно учитывать ряд связанных с ним рисков, таких как:

  • Риск снижения золотовалютного резерва страны
  • Риск увеличения внутреннего государственного долга
  • Риск увеличения внешнего долга страны
  • Политические риски
  • Валютные и инфляционные риски

Снижение золотовалютных резервов страны.

По прогнозам агентства Fitch золотовалютные резервы Украины в 2012г. снизятся с 30 до 27,1 млрд. долларов США. И поскольку сегодня вопрос возобновления кредитной линии от МВФ находится в подвешенном состоянии, то правительство (для погашения госдолга) вынуждено занимать деньги как у населения, так и в других банковских структурах (например, как это было со Сбербанком России в феврале 2012 г.).

На сегодня же «картина» золотовалютного резерва Украины выглядит следующим образом:

Официальные золотовалютные резервы Украины на 27.09.2012 года

(данные получены из отчётности МВФ)

в млн. долларов США


A. Официальный резерв активов 30,000.80
(1) Резервы в (конвертируемой) иностранной валюте 28,132.57
(a) Ценные бумаги 17,685.37
(b) всего валюты и депозитов размещённых в: 10,447.20
(i) другие центральные банки, Банк международных расчётов (BIS), Международный Валютный Фонд (IMF) 2,933.99
(iii) банки с головным офисом находящимся за пределами Украины 7,513.21
(2) IMF reserve position резерв в МВФ 0.03
(3) SDRs Специальные права заимствования 8.39
(4) золото (включая депозиты в золоте) 1,859.81
— объём золота в миллионах тройских унций 1.12

* из отчёта были удалены строки не содержащие какие либо данные

Риск увеличения внешнего долга страны

А теперь посмотрим на то, что происходит с внешним общим долгом Украины начиная с 2000 по 2012 год

Год Объем внешнего долга,
млрд. долларов США
2000 12,6
2001 10,3
2002 11,8
2003 14,2
2004 16,13
2005 16,37
2006 23,93
2007 48,87
2008 69,04
2009 103,4
2010 117,3
2011 126,2
3 кв. 2012

132,44

[break]

Представим эти данные графически:

Итак, 3й квартал 2012 г. подарил нам внешний долг в сумме — 132 млрд долларов.

ВВП Украины в 2011 году был 165 млрд. долларов, и поскольку финансовый год ещё не закончен, для текущего года примем (индикативно) цифру в 170 млрд.

132,44 млрд. $ / 170 млрд. $ * 100 = 78%

Что мы имеем: внешний долг страны превышает 78% ВВП Украины.

Ранее мы уже писали о том, что если внешний долг страны превышает 60 % от ВВП — то это говорит о проблемах связанных с платёжеспособностью государства (невозможностью рассчитаться по своим обязательствам)

Риск увеличения внутреннего государственного долга

Государственный (гарантированный государством) внутренний долг

Год Объем внутреннего госдолга,
млн. долларов США
2004 3 949,61
2005 3 799,85
2006 3 288,85
2007 3 724,23
2008 6 060,72
2009 13 166,30
2010 19 529,73
2011 21 741,18
3 кв. 2012 25 364,76

[break]

Валютные, инфляционные и политические риски

Рейтинговое агентство Fitch Ratings и HSBC Holdings Plc предполагают падение гривны на 10% к концу 2012., а к 2013 году прогнозируют курс гривны на уровне — 11 грн. за 1 доллар.

При этом г-н премьер-министр утверждает:

Никаких оснований для девальвации курса гривны нет...

Доллар не подорожает. У нас в проекте бюджета заложен стабильный курс гривны. И эта стабильность в первую очередь определяется валютными резервами Национального банка Украины, а они у нас стабильные.

...и население вообще не должно беспокоиться по этому поводу, потому что будет обеспечена стабильность цен, стабильность тарифов, и, соответственно, ничто отрицательным образом не повлияет на расчеты населения.

Н. Азаров

Вот такой подход наших политиков является хорошим примером политического риска.

Итак, что же делать с казначейскими облигациями? Инвестировали бы мы наши деньги в такие облигации?

Ответ — маловероятно. НБУ привлекает валюту не для развития инфраструктуры государства, а для покрытия внешних долгов. Кроме того, ожидается, что внешний госдолг уже к концу 2013 года превысит или сравняется с ВВП страны.

Рекомендации все те же, по-возможности, инвестируйте в банковские металлы и в те активы, которые Вы знаете и понимаете. При этом, не забывайте, что сначала нужно создать страховой резерв в размере покрытия ваших затрат от 6 месяцев, а уже после заниматься инвестированием (об этом мы расскажем в следующих выпусках).


Используемый материал:

  • http://www.bank.gov.ua
  • http://www.bank.gov.ua/control/uk/publish/article?art_id=123103&cat_id=55838
  • http://www.economywatch.com/economic-statistics/year/2012/
  • http://www.indexmundi.com
  • http://www.centralbanking.com
  • http://www.bloomberg.com
  • http://www.worldbank.org
  • http://www.minfin.gov.ua
  • http://www.minfin.gov.ua/control/uk/publish/archive/main?&cat_id=43000&stind=1
  • http://www.guardian.co.uk
  • http://minprom.ua/page8/news105613.html

 Оставить комментарий

Вы можете использовать HTML теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>

(обязательно)

(обязательно)