Что означает крах доллара?
Крах доллар может случиться тогда, когда падение его стоимости произойдёт настолько стремительно, что вызовет панику у хранящих доллары инвесторов, и спровоцирует их, во что бы то ни стало — продавать доллары. При этом сценарии, среди таких продавцов могут оказаться:
- иностранные правительства, которые владеют сертификатами Казначейства США;
- торговцы на валютной бирже (фьючерсных контрактов), которые торгуют (спекулируют) долларами против других валют;
- и частные инвесторы, которые будут искать возможность классифицировать свои активы во все, во что угодно, кроме долларов.
Крах доллара означает, что каждый будет пытаться продать классифицированные в долларах активы и при этом, никто не пожелает их купить, тем самым сводя стоимость доллара практически к нулю.
Что могло бы вызвать крах доллара?
Чтобы обрушился доллар, некоторые условия должны одновременно иметь место:
- должно иметь место фундаментальное ослабление доллара как валюты;
- должна существовать альтернативная конкурентоспособная валюта, в которую каждый был бы вынужден перевести свои деньги;
- должно произойти некоторое событие, которое этот процесс «запустит».
Первое условие уже имеет место. За период с 2002 по 2012 годы доллар по отношению к евро снизился на 54,7%. Почему это произошло? Потому что долг США за этот же период увеличился почти в 3 раза, с 5,9 трлн. до 16 трлн. долларов (данные на 31.08.2012г.). Это увеличивает шансы того, что США и дальше будет позволять снижаться стоимости доллара, тем самым делая возможным выплачивать свои долги более дешёвыми деньгами.
Существует ли Конкурентоспособная альтернатива доллару?
Доллар стал валютой Мирового резерва, когда Президент Никсон в 1970 году отказался от золотого стандарта. Доллар используется в 43% всех международных операций. Стоимость доллара (всё ещё) стабильная, о чем говорят объёмы долларовых резервов центральных банков, в которых 61% резервов иностранной валюты составляют доллары. А следующая наиболее популярная валюта? Это евро, объем резервов в котором составляет менее 30%. Кризис Еврозоны только ослабил возможность Евро стать конкурентоспособной альтернативой доллару в качестве мировой (глобальной) валюты.
Китай, Россия и другие страны активно ведут дискуссии о новой мировой валюте. Тем не менее, замена доллара это очень непростое предприятие, которое потребовало бы глобального решения сильных мира сего, что произойдёт не так уж и скоро.
Какое событие могло бы вызвать крах доллара?
В целом, иностранные государства владеют долгом США в сумме 5,43 трлн долларов (данные на август 2012 г.). И если Китай, Япония и другие крупные держатели долга начнут сбрасывать свои сбережения в Казначейских сертификатах на вторичный рынок, то это сможет вызвать панику, которая приведёт к краху доллара.
Китай владеет Казначейскими сертификатами США на сумму 1,154 трлн. долларов. По причине того, что Катай зафиксировал свою валюту — юань относительно доллара, что позволяет ему удерживать цены на экспорт в США относительно низкими.
Япония владеет Казначейскими сертификатами США на сумму 1,122 млрд. долларов, что также позволяет поддерживать Японскую иену недорогой с тем, чтобы стимулировать экспорт в США. Япония все ещё пытается выйти из 15 летнего дефляционного цикла, и землетрясение 2011 г. этому вовсе не поспособствовало.
Китай и Япония вполне могут, но пока вряд ли будут инициировать крах доллара
Смогли бы Китай и Япония когда-либо пойти на такой шаг? Такая вероятность существует, например: (1) если бы они увидели резкое падение стоимости их резервов (долговых Казначейских сертификатов США) и (2) если бы у них был альтернативный США рынок сбыта их продукции. Экономики Японии и Китая находятся в прямой зависимости от потребителей США. Они понимают, что если они продадут свои долларовые резервы, тогда их продукция в США подорожает, и в результате чего пострадает их экономика. Сегодня же, все ещё в их интересах стараться сохранить свои долларовые резервы.
Китай и Япония все больше и больше наращивают свои продажи в других Азиатских странах, которые также постепенно становятся богаче. Тем не менее, для них США является самым наилучшим рынком в мире.
Если наступит крах доллара, что тогда произойдёт?
Внезапный крах доллара создал бы глобальный экономический беспорядок, поскольку инвесторы «бросились» бы в другие валюты, такие как евро, или в другие активы, например золото либо другие товары. Спрос на Казначейские сертификаты США мгновенно бы обрушился, а процентные ставки подскочили бы вверх. Цены на импорт в США стремительно бы выросли, вызвав при этом инфляцию.
Экспорт же США оказался бы до смешного дешёвым, и на очень короткое время поднял бы экономику США. Но неуверенность, инфляция и высокие процентные ставки подавили бы возможный экономический рост. Увеличилась бы безработица, тем самым отправив США обратно в состояние экономического спада или даже породила бы депрессию.
Неизбежен ли крах доллара?
На текущий момент, маловероятно, что доллар обрушится. В первую очередь потому, что те страны, которые в силах вызвать обрушение (Китай, Япония и другие страны держащие свои валютные резервы в долларах) — не хотят чтобы это произошло. Для чего делать банкротом твоего лучшего клиента? Это совершенно не в их интересах. Вместо этого, доллар вероятно будет продолжать постепенное снижение, в то время как эти государства будут подыскивать для своего экспорта другие подходящие рынки.
(читать продолжение «Потеря стоимости доллара в долгосрочном периоде»)
